¿Cuándo volverán las cadenas de suministro a la normalidad?

Por Brendan Murray () —

El guitarrista de rock Jack White, quien extendido su gira “Supply Chain Issues Tour” en octubre, podría querer nombrar el próximo viaje por carretera de su banda con el nombre de un villano diferente.

Eso se debe a que las tensiones en el suministro, si bien siguen afectando a muchos consumidores y empresas, se están volviendo más mundanas que amenazantes como lo eran hace seis meses, especialmente en los EE. UU. Los gruñidos han retrocedido desde sus picos pandémicos y algunos ya están agregando menos presión inflacionaria.

Mejoras modestas están apareciendo en indicadores mantenidos por pronosticadores que van desde Economics hasta el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Pero el final gradual de la escasez de oferta provocada por la pandemia podría dar paso a otro posible dolor de cabeza: una caída en la demanda de los consumidores que haga retroceder el crecimiento económico y conduzca a una fea acumulación de inventario.

“Las presiones en los sectores de bienes globales, que han sido un motor central de la inflación, finalmente pueden estar disminuyendo”, escribieron los economistas de Citi dirigidos por Nathan Sheets en una nota de investigación este mes. "La mala noticia es que esto parece estar ocurriendo debido a una desaceleración en la demanda de bienes por parte del consumidor global, especialmente bienes discrecionales, y por lo tanto también puede indicar un aumento de los riesgos de recesión".

Citi advirtió en contra de declarar un "todo despejado" en el frente de la oferta, y hay razones para dudar si las obstrucciones en las tuberías del comercio mundial se eliminarán en el corto plazo, como lo ilustra la siguiente línea de gráficos. Las huelgas laborales, las interrupciones en las fábricas vinculadas a los brotes de covid en China, la guerra de Rusia en Ucrania y las presiones de los envíos festivos de fin de año podrían enredar las redes logísticas nuevamente.

Aquí está la lectura más reciente de las tensiones de suministro de EE. Oxford Economics, que ha caído durante tres meses consecutivos:

Los economistas generalmente están de acuerdo en que la demanda de mercancías de los hogares estadounidenses será clave para observar en los próximos meses, pero están divididos sobre si se mantendrá fuerte o comenzará a disminuir. Un indicador privado sugiere que podría estar a punto de volver a la normalidad a medida que la gente sale a cenar, ve espectáculos y viaja más que durante la pandemia.

Para ayudar a identificar este cambio hacia el gasto en servicios, Flexport Inc. desarrolló su Indicador Post-Covid para monitorear cómo los estadounidenses reparten sus cheques de pago. La última lectura muestra que "las preferencias de los consumidores se alejaron ligeramente de los bienes en mayo", dijo el agente de carga con sede en San Francisco. "De cara al futuro, se pronostica que el indicador se mantendrá cerca de los niveles actuales durante el tercer trimestre de 2022. Eso implicaría que las preferencias generales de los consumidores por los bienes sobre los servicios disminuirán, pero seguirán estando ligeramente por encima del verano de 2020 y los niveles previos a la pandemia".

El control de algunas palancas de la actividad económica es la Reserva Federal, que está dispuesta a aumentar las tasas de interés a finales de este mes para tratar de frenar la inflación creciente. Según el último informe del banco central encuesta regionallas empresas todavía están lidiando con muchos problemas de suministro, pero parece que se están desvaneciendo en severidad.

He aquí un recuento no tan científico de la situación en las observaciones recientes de la Fed: el número de veces que aparece la palabra "escasez" en esta encuesta, llamada el Libro Beige. Estas podrían ser referencias a la escasez de mano de obra, materiales u otras claves para la producción. Si bien el número aún es más del doble de su nivel previo a la pandemia, ha disminuido a aproximadamente un tercio de su pico en agosto de 2021:

Otro indicador de la escasez de oferta emergente después de dos años de estrechez: las tarifas de flete marítimo han seguido cayendo desde niveles récord. Y el hecho de que esté sucediendo durante lo que suele ser la temporada alta para el transporte marítimo mundial lleva a algunos observadores a concluir que un mercado que carecía de exceso de capacidad hace solo unos meses está cambiando rápidamente en la otra dirección.

Las tarifas de los contenedores, incluidas las publicadas por Freightos, una plataforma digital para reservas de carga, todavía están muy por encima de los niveles previos a la pandemia, pero su trayectoria se parece cada vez más a una diapositiva que aún busca tocar fondo en medio de la incertidumbre sobre el gasto de los consumidores:

Gran parte de la recuperación logística depende de la capacidad de China para seguir siendo una potencia comercial y mantener las fábricas y los puertos funcionando a través de sus estrictas reglas para controlar los brotes de covid. Eso parecía estar intacto después de que el país publicara cifras el jueves que mostraban que junio fue el segundo mejor mes para las exportaciones del país en al menos tres décadas.

Eric Zhu de Economics publicó recientemente un tablero de la cadena de suministro centrado en China que mostraba que la producción allí se recuperó y los tiempos de entrega se acortaron después de que Shanghái levantó las restricciones por el virus. Ese mapa de calor muestra algunos tonos raros de verde y un naranja un poco menos brillante:

No todo está mejorando, particularmente en Europa, que está experimentando problemas de envío extendidos dada la proximidad de la región a los combates en Ucrania. Las sanciones a los productos básicos y otros artículos que se originan o se dirigen a Rusia están complicando los flujos comerciales europeos, particularmente desde Asia. Además de eso, las interrupciones laborales como la que afectó a los grandes puertos marítimos de Alemania en los últimos días solo prolongarán los esfuerzos de recuperación.

Las cifras del Instituto de Kiel para la Economía Mundial muestran que la congestión ya se ha estado acumulando en los puertos del norte de Europa y se ha incrementado a lo largo de la costa este de los EE. UU., donde los barcos hacen cola durante días o incluso semanas desde Georgia a Nueva York esperando para descargar su carga:

Otro indicador de que el estrés de la oferta puede no aliviarse muy rápidamente: el viernes, las cifras del Departamento de Comercio mostraron que las ventas minoristas estadounidenses aumentaron más de lo que pronosticaron los economistas en junio, datos que, según Yelena Shulyatyeva y Andrew Husby de Economics, "implican que todavía hay suficiente impulso para la economía estadounidense". crecer durante el resto del año a medida que los consumidores encuentren formas de hacer frente a la creciente inflación”.

Esa perspectiva es un buen augurio para las importaciones de contenedores a los EE. UU., que se mantuvieron sólidas hasta junio y parecen resistentes en los puertos de los Angeles y Playa LargaCalifornia, hasta julio hasta ahora.

Gene Seroka, el director ejecutivo del puerto de Los Ángeles, dijo que es cautelosamente optimista para la segunda mitad del año.

“Veremos el regreso a clases, la moda de otoño, Halloween y todos los artículos importantes de las festividades de fin de año que llegarán a través del Pacífico en las próximas semanas y meses”, dijo durante una rueda de prensa la semana pasada. “Aunque algunos minoristas tienen inventarios altos y pueden buscar productos con descuento, espero que las importaciones se mantengan fuertes, aunque disminuyan, en comparación con el año pasado”.

Agregó algunas palabras de advertencia: la congestión de trenes se está acumulando nuevamente, con más de 29,000 contenedores ferroviarios retrasados ​​​​en los muelles de Los Ángeles, un cuello de botella que, según Seroka, debería estar más cerca del "rango de 9,000". La carga con destino a ferrocarril se encuentra en un promedio de 7,5 días cuando, idealmente, no debería exceder los dos. Las partes interesadas deben tomar medidas ahora, dijo, "para evitar un atasco en todo el país".

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