Charla de estímulo de China no logra levantar graneles secos - S-M247

Beijing está preparando un paquete de estímulo para impulsar su tambaleante economía luego de los recortes de tasas de interés del banco central a principios de esta semana. Queda por ver cuánto impulsará el aumento del gasto en la desinflada escena mundial de carga seca a granel.

JPMorgan Chase, UBS y Standard Chartered recortaron sus pronósticos de crecimiento del producto interno bruto para 2023 al 5,5% o menos esta semana después de que las cifras oficiales de crecimiento de las ventas minoristas y la inversión en activos fijos se desaceleraron en mayo y superaron las expectativas.

“Si bien esperamos que China introduzca políticas de apoyo adicionales para salvaguardar una recuperación económica continua, creemos que la probabilidad de un gran estímulo es baja”, advirtieron ayer los economistas de Standard Chartered en una nota a los clientes.

La escala y el alcance de cualquier estímulo siguen siendo un secreto y UBS apunta a una reunión del Politburó en julio como un momento probable para anunciar medidas, incluida la forma de resucitar el sector inmobiliario en crisis.

Durante los últimos 10 años, China ha representado aproximadamente la mitad del crecimiento en el comercio marítimo de graneles secos. Gran parte del crecimiento de China se puede atribuir a las altas inversiones en el sector inmobiliario, algo que se ha visto vapuleado en los últimos 18 meses.

El Fondo Monetario Internacional actualmente proyecta que la economía china crecerá un 4% entre 2022 y 2027. Sin embargo, se espera que gran parte de este crecimiento provenga del consumo privado y no de inversiones fijas, como bienes raíces. Las inversiones en el sector inmobiliario experimentaron, por primera vez desde 1997, un crecimiento negativo del 10% en 2022, como resultado de la actual crisis inmobiliaria.

“Poco parece indicar que los estímulos gubernamentales levantarán el sector inmobiliario. Por lo tanto, es posible que el repunte de la economía china no beneficie en gran medida a los cargueros capesize y de mineral de hierro, aunque transportaron alrededor del 90% del volumen total de mineral de hierro a China en 2022”, argumentó un informe reciente de Danish Ship Finance.

Los analistas del banco de inversión Jeffferies redujeron sus estimaciones y objetivos para las empresas de graneles secos que cotizan en bolsa hace 10 días, citando la perspectiva más débil del acero de China.

“En lo que va de 2023, las tarifas de fletamento han promediado de manera similar a las observadas en los difíciles años anteriores a 2021. La reapertura de China ha llevado a una mayor producción de acero e importaciones de mineral de hierro, pero una recuperación sostenida parece más lejana dada la reciente corrección de los precios del acero. Sin embargo, un estímulo esperado de China podría ser un desencadenante positivo a corto plazo”, señaló Jefferies en un informe publicado el 6 de junio.

Los analistas del corredor marítimo Arrow señalaron ayer que en las últimas semanas, las malas perspectivas económicas de China se han trasladado muy rápidamente al mercado al contado de graneles secos.

“El sentimiento y la presión de venta fluyen desde el entorno macro hacia el mercado de fletamento a través del mercado FFA”, explicó Arrow.

Este mal sentimiento en el mercado de fletamento es evidente en el Índice de Sentimiento de Graneles Secos de Arrow (ver más abajo), que está en el nivel más bajo registrado desde que se creó el índice a principios de 2021. Este índice se construye utilizando informes diarios de fletamento, analizando el positividad/negatividad del lenguaje utilizado.

“El debilitamiento de las materias primas relacionadas con China, la venta de acciones inmobiliarias y los datos económicos decepcionantes se combinaron para generar un sentimiento negativo, mientras que la actividad del mercado FFA quizás aceleró esta tendencia. El mercado al contado se movió mucho más rápido de lo que esperábamos”, admitió Arrow.

“La recuperación de 2023 en el sector industrial de China claramente ha seguido estancada y el desempleo juvenil en China también continúa estableciendo nuevos récords”, observó un nuevo informe del asesor de graneles secos Commodore Research.

“Hable con los propietarios de graneles secos, y hay un temperamento malhumorado, el mercado no ha logrado disparar, a pesar de los fundamentos de suministro aparentemente benignos; el resto del año podría resultar un detonante húmedo, de ahí la decisión de grandes nombres como Swire Bulk y Pacific Basin para comenzar a cerrar oficinas regionales. Como siempre, cuando se trata de carga seca a granel, todos los ojos están puestos en China”, un informe publicado en la edición de mayo de Salpicadura adicional anotado.